美联储2026首议息定调! 利率维稳3.5%-3.75%, 降息窗口或待5月

北京时间1月29日凌晨，美联储公布2026年首场议息会议决议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75% 不变，这一决定以10-2的投票结果通过，美联储理事沃勒、米兰投出反对票，二人主张降息25个基点 。

此次按兵不动，核心源于美国经济的两大现状：经济活动保持稳健扩张，12月失业率降至4.4%，劳动力市场显现企稳信号；同时通胀仍处于高位，美联储明确表示通胀“依旧有所抬升”，成为暂缓宽松的关键考量。美联储主席鲍威尔在发布会中强调，货币政策无预定路径，后续调整将完全基于经济数据，且通胀超预期的主要原因是关税传导，预计今年关税对商品的影响将见顶回落 。

决议公布后，全球金融市场呈现分化走势：美股三大指数涨跌互现，标普500一度触及7002.28的历史日内高点后回落，纳指微涨0.3%，道指近乎持平；美元指数获支撑回升至96.70附近，USD/JPY涨幅近1%；贵金属市场表现亮眼，COMEX黄金期货涨幅扩大至5.44%，白银期货涨9.3% 。

市场对后续降息节奏的预判已形成共识：芝商所数据此前便显示，本次降息概率仅2.8%，而多数机构与经济学家认为，美联储降息周期或暂缓至鲍威尔5月卸任后重启。路透社对100位经济学家的调查显示，55位受访者预测，一季度利率将持续维稳，最快下半年才会开启新一轮宽松，全年预计合计降息50个基点 。

此外，本次会议的一大焦点是美联储的独立性争议。近期美国司法部对鲍威尔展开刑事调查，特朗普多次抨击其利率政策并透露将很快公布新任美联储主席人选，鲍威尔明确表态，美联储不会失去独立性，若独立性受损，信誉将难以恢复 。这一背景也让此次利率决议更具特殊性，成为政策走向与机构独立性的双重博弈。